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白银期货合约规则再解读

2020年02月17日 栏目:旅游

白银期货合约规则再解读上期所的白银期货合约草案中,交割单位为30千克,即2手白银,比目前上海黄金交易所的白银即期交易合约与Ag(T+D)

白银期货合约规则再解读

上期所的白银期货合约草案中,交割单位为30千克,即2手白银,比目前上海黄金交易所的白银即期交易合约与Ag(T+D)现货延期交收交易合约高1倍,也是考虑到未来发展的需要,适当可行。

上期所的白银期货合约草案中

,报价单位为元(人民币)/千克,最小变动价位为1元/千克,此规定与海黄金交易所的白银即期交易合约与Ag(T+D)现货延期交收交易合约一致,期现结合效果好。

此外,白银期货合约草案中,每日价格最大波动限制为5%,最低交易保证金为合约价值的7%。考虑到去年以来白银期货波动幅度较大,日内波动风险较大,当前欧债危机仍未消除,以及意外突发风险的影响,上市时上期所可以根据情况适当提高涨跌停板和保证金水平。目前,上海黄金交易所的Ag(T+D)合约保证金比例为15%,涨跌幅度限制为12%。

在上期所公布的《上海期货交易所风险控制管理办法》修订草案中,白银期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准,简化为3个档次,与铅期货设计相似,但是最高保证金比例12%时,其持仓限制显著提高至60万手,有利于白银产业资金参与套保和套利等操作,也有利于白银普通个人和机构投机者参与投资,提高资金使用效率。

在保证金制度设计上,白银期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准中,与黄金期货设计相同,有4个档次:7%、10%、15%、20%。其中,最后交易日前二个交易日起,白银期货交易保证金比例为20%。该设计有别于铜、铝、铅、锌和螺纹钢、线材等多档比例,简化交易保证金比例,降低最高比例,有利于白银期货套保资金的使用效率提高和优化。

在涨跌停板制度设计上,当D1、D2交易日遇到白银期货同向单边涨跌停板时,在D2日白银期货合约的涨跌停板幅度为在D1交易日涨跌停板幅度的基础上增加6个百分点,提高幅度比黄金、铜、铝、铅、锌、螺纹钢、线材都要高1个百分点。

这是考虑到白银期货波动幅度较大有关。同样,在D2交易日结算时,,白银期货合约的交易保证金比例为在D3交易日涨跌停板幅度上增加3个百分点,其增加幅度也比上期所其他期货品种高1个百分点。

在限仓制度设计上,白银期货合约在不同时期限仓比例和持仓限额规定上,非期货公司会员和客户在交割月份限仓600手,高于黄金期货规定的300手,这样更加有利于白银相关企业参与套期保值。

在上期所公布的《上海期货交易所套期保值管理办法》修订草案中,白银期货套期保值交易头寸分为一般月份套期保值交易头寸和临近交割月份套期保值交易头寸。有关规定与黄金、铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材等套保管理办法完全一致。在信息披露方面,白银期货规定与黄金期货一样。

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